Tình trạng đình lạm(*) của thời đại hiện nay 

22 Trần Quốc Toản, Phường Võ Thị Sáu, Quận 3, Tp.HCM
Tiêu điểm
CN & MT: Robot Trung Quốc – 'Gót chân Achilles' trong giấc mơ công nghiệp của Mỹ CN & MT: Bằng chứng không thể chối cãi rằng thị trường xe điện đang "xì hơi" Tiền Tệ : Giật mình số 'vốn chết' khổng lồ trong nền kinh tế VH & TG: Chuyện lạ ở nền kinh tế lớn thứ 4 thế giới: 5 triệu cụ già trên 70 tuổi vẫn đi làm kiếm sống, 60 tuổi được coi là 'trẻ' CN & MT: Sự trở lại của Chiến tranh giữa các vì sao BĐS: THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN THÁNG 4/2025: GIẢM NHIỆT RỘ RỘT SAU “SÓNG NGẮN” Tin tức: Thấy gì từ việc Qatar tặng ông Trump máy bay 400 triệu USD? Tin tức: CẦN GIỜ – “TÂN SÀI GÒN CITY”: TẦM NHÌN MỚI CHO MỘT KỶ NGUYÊN MỚI Tiền Tệ : Đô la tiếp tục bị bán mạnh Tin tức: Quỹ đầu tư Mỹ sở hữu hơn 1.600 tỷ USD thay thế Dragon Capital, trở thành cổ đông lớn tại PNJ BĐS: 10 chỉ đạo “nóng” của Thủ tướng cho thị trường bất động sản CN & MT: Homo numericus: Con người trong kỷ nguyên số VH & TG: Tổng thống Donald Trump phát biểu tại lễ tốt nghiệp tại Học viện Quân sự West Point Tin tức: Nhà nước cần giữ quyền kiểm soát trong đầu tư đường sắt cao tốc CN & MT: Câu chuyện công nghệ : kết nối vật lý - người ( ngũ quan : nhãn ,nhĩ ,tỉ,thiệt ,thân )  Tiền Tệ : Làn sóng tháo chạy khỏi trái phiếu dài hạn tại các nước phát triển đang tăng tốc Tin tức: Novaland chưa đủ tiền để trả nợ cho đến cuối năm 2026 Chứng khoán: Tài sản Mỹ bị bán tháo, dòng vốn toàn cầu sẽ chuyển sang thị trường mới nổi? CN & MT: NHỮNG NGƯỜI KHỔNG LỒ VỀ CÔNG NGHỆ ĐÃ NẮM LẤY SỰ KIỂM SOÁT? Tiền Tệ : Nợ xấu ngân hàng trên 4% CN & MT: Trung Quốc trải qua nắng nóng cực đoan, nhiệt độ mặt đất cao khủng khiếp CN & MT: Một nguồn năng lượng đang nằm im dưới chân chúng ta - và nó có thể nuôi sống nhân loại trong 170.000 năm Tin tức: Lo ngại kho tên lửa của Nga - Trung Quốc, Mỹ thúc đẩy lá chắn "Vòm Vàng" Chứng khoán: Nhóm quỹ Dragon Capital đã bán ra gần 6 triệu cổ phiếu của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) BĐS: Đất bỏ hoang chục năm không xây nhà để chờ giá tăng, luật này ra đời sẽ chặn đứng nạn đầu cơ CN & MT: Câu chuyện công nghệ BLOCKCHAIN CN & MT: Nhật Bản đã lắp đặt tuabin năng lượng thủy triều ở cấp độ megawatt đầu tiên CN & MT: 60% người Trung Quốc đi xe điện CN & MT: Tuyên bố mới nhất của Musk về Trung Quốc Tin tức: Ngân hàng KEXIM làm việc với tỉnh Long An VH & TG: Loài người sẽ tiến hóa thành Homo Numericus? Tin tức: THỦ PHỦ CỦA LONG AN TRƯỚC CUỘC SÁP NHẬP THÀNH TÂY NINH MỚI SK & Đời Sống: Quá nhiều Gen Z đang làm “người chuột”: Chỉ nằm im và chìm trong nỗi buồn vô tận Thư Giản: Người đàn ông chi hơn 273 triệu đồng mua hòn đảo 99.000m2 để nghỉ hưu, 42 năm sau giá tăng lên 1.200 tỷ vẫn từ chối bán: "Thứ tôi muốn không phải là tiền" SK & Đời Sống: Nghiên cứu: Thiền định có thể làm giảm mạnh tỷ lệ tội phạm quốc gia Bạn đang sao chép nội dung của Trí Thức VN. Nếu là cá nhân sử dụng, vui lòng ghi rõ nguồn trithucvn2.net. Nếu là website, kênh truyền thông, vui lòng chỉ sử dụng nội dung khi có sự cho BĐS: Hơn 32.000 căn nhà ở xã hội gần TP.HCM trong kế hoạch xây dựng năm 2025 của Long An SK & Đời Sống: 1 trung tâm thương mại từng "ngủ yên" giữa Quận 1 bỗng đông nghịt khách chỉ vì 4 thương hiệu đến từ Nhật Bản : Nếu không sửa luật, dự án bất động sản sẽ tắc trong 10 năm tới Tin tức: MỘT TRĂM NGÀY CỦA DONALD J. TRUMP: ĐO LƯỜNG CƠN ĐỊA CHẤN CỦA MỘT CHẾ ĐỘ TỔNG THỐNG ĐẾ CHẾ VH & TG: NGA KHÔNG THỂ LÀ CƯỜNG QUỐC NẾU THIẾU UKRAINE Tin tức: Đề xuất làm 8 cống âu thuyền, biến sông Tiền và sông Hậu thành "hồ nước ngọt" khổng lồ tại miền Tây Tin tức: Burberry cắt giảm gần 1/5 lực lượng lao động trong nỗ lực cắt giảm chi phí BĐS: Về “chung nhà” với TP.HCM, thị trường bất động sản hai địa phương này tăng gần 50% VH & TG: Nếu đồng đô la Mỹ sụp đổ CN & MT: Câu chuyện công nghệ thế kỷ 21 CN & MT: ChatGPT dự đoán văn minh nhân loại sụp đổ vào năm 2150, nhưng không phải do AI Tin tức: Bộ trưởng Bessent: Mỹ sẽ tiếp tục đàm phán với Trung Quốc trong vài tuần tới Tin tức: Ông Trump gây sức ép với nhà lãnh đạo Syria về quan hệ với Israel sau khi dỡ bỏ các biện pháp trừng phạt Tin tức: Kinh doanh Sau sáp nhập, TP.HCM có thể tiệm cận Bangkok, Singapore? Tin tức: Sáu trụ cột định hình chiến lược an ninh quốc gia Mỹ Tin tức: “Thế giới không còn phẳng” BĐS: Dòng tiền đổ về vùng ven CN & MT: Hàng loạt tập đoàn đang thay thế lao động bằng AI: không bảo hiểm, không nghỉ phép, không tăng lương Tin tức: TOD giúp định hình lại không gian đô thị TP.HCM Tin tức: Singapore: Lựa chọn ổn định giữa thế giới bất định Tin tức: Ông Bessent dùng đường minh họa fentanyl, Bắc Kinh nói ma túy là 'chuyện của riêng Mỹ' Tin tức: Kinh tế Mỹ trước ngã rẽ mới Tin tức: TP.HCM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA TRỞ THÀNH ĐÔ THỊ DỊCH VỤ HÀNG ĐẦU Tiền Tệ : Tỷ lệ nợ xấu nhiều ngân hàng gần về mức đỉnh nhưng không tích cực trích lập dự phòng? BĐS: Cuộc “ly tâm” mạnh mẽ của nhà phố - biệt thự, lý do ít ai ngờ Tin tức: TỰ LỰC, TỰ CƯỜNG: CON ĐƯỜNG DUY NHẤT ĐỂ VIỆT NAM BƯỚC VÀO KỶ NGUYÊN MỚI DƯỚI SỰ LÃNH ĐẠO CỦA TỔNG BÍ THƯ TÔ LÂM VH & TG: Những cơn gió ngược kinh tế của Mỹ sẽ lấn át Trump và thuế quan của ông CN & MT: Elon Musk: Tàu Starship sẵn sàng chinh phục Sao Hỏa vào năm 2026 CN & MT: Tan nát gia đình vì ChatGPT VH & TG: Mỹ: Giàu nhất thế giới, nhưng khoảng cách giàu nghèo cũng thuộc hàng "khủng"? BĐS: Sóng giảm giá lan rộng, giới đầu cơ chung cư sắp phải lao vào cuộc đua ‘cắt lãi’ để thoát hàng? Chứng khoán: Cần nhìn xa hơn một cuộc chiến thương mại 4 - 5 năm VH & TG: 1493: LỊCH SỬ THƯƠNG MẠI TRUNG QUỐC – PHƯƠNG TÂY VÀ BÓNG DÁNG TRẬN CHIẾN THUẾ QUAN MỸ - TRUNG HIỆN NAY VH & TG: Địa chính trị của thuế quan VH & TG: Adam Smith, Kinh tế, Tài chính và Địa chính trị CN & MT: Khởi công nhà máy chip bán dẫn đầu tiên do người Việt làm chủ công nghệ BĐS: Bất kể một tòa nhà có bao nhiêu tầng, các kiến ​​trúc sư đều nói rằng 5 tầng này là 'tầng vàng'. Hãy kiểm tra chúng trước khi mua CN & MT: [TRUNG QUỐC DẪN ĐẦU CUỘC ĐUA 5G – 6G, MỸ CẦN TĂNG CƯỜNG NĂNG LỰC CẠNH TRANH] VH & TG: [ĐƯỜNG KIỂM SOÁT (LINE OF CONTROL): KỶ NGUYÊN MỚI TRONG QUAN HỆ MỸ - TRUNG QUỐC] BĐS: Biệt thự, nhà liền kề tại TP HCM 'ế' vì đắt đỏ VH & TG: Xin đừng lỡ hẹn trăm năm! BĐS: Vì sao biệt thự, nhà liền kề tại TP. HCM lại 'ế'? VH & TG: DÂN SỐ SUY GIẢM NGHIÊM TRỌNG: BÀI TOÁN NAN GIẢI CỦA TRUNG QUỐC BĐS: Thị trường bất động sản TPHCM đón cơ hội từ xu hướng giãn dân hậu sáp nhập VH & TG: Dương Văn Minh và những ngày cuối tháng 4.1975 Chứng khoán: Hàng tồn kho cao ngất ngưởng, bất động sản chật vật trả nợ trái phiếu Tin tức: Vinhomes, Novaland, Khang Điền, Nam Long, Phát Đạt… đang làm ăn ra sao? BĐS: TIỀN THUÊ MẶT BẰNG KIỂU NÀY LẤY ĐÂU RA LÃI, CUỐI CÙNG KHÁCH HÀNG LÀ NGƯỜI CHỊU CÙNG Tin tức: Tình trạng đình lạm(*) của thời đại hiện nay  VH & TG: Chiến tranh tại Ukraina đã thay đổi toàn bộ những gì loài người biết về chiến tranh như thế nào? Thư Giản: BỨC ẢNH CUỐI CÙNG GỬI VỀ TỪ SAO KIM 1982  SK & Đời Sống: Người Mỹ, Pháp và nhiều quốc gia hạnh phúc nhất thế giới ngày càng chuộng sống ở ngoại ô, người Việt cũng không ngoại lệ VH & TG: Chuyện gì đang xảy ra ở Mỹ: Nghiên cứu mới cho thấy 25% người Mỹ giàu nhất chỉ sống thọ bằng 25% người nghèo nhất Tây Âu? Chứng khoán: JPMorgan Chase: Nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ gần 80% Chứng khoán: Chuyên gia cảnh báo về khả năng sụp đổ của thị trường giống như năm 1987 Thư Giản: NGƯỜI HÀNG XÓM KHÔNG BÌNH THƯỜNG SK & Đời Sống: Trưởng thành - chiếc áo quá rộng với thế hệ Y? SK & Đời Sống: 10 LƯU Ý KHI MUA LẠI HÀNG QUÁN MÀ CHỦ QUÁN NÊN BIẾT  SK & Đời Sống: -Food For Thought- Tiền Tệ : Lịch Sử và Chu Kỳ của giá Vàng BĐS: “Hoang mang” những con phố thời trang của Sài Gòn SK & Đời Sống: Thế hệ bất hạnh nhất SK & Đời Sống: Tin tức sáng 30-3: Tốc độ già hóa dân số Việt Nam nhanh nhất châu Á, TP.HCM già nhanh nhất nước Thư Giản: Millennials - thế hệ kẹt giữa gen X và gen Z: Vì sao chúng ta khác biệt? Tiền Tệ : Kinh tế - Chính trị Kinh tế Việt Nam từ 2010 đến 2023 và con đường phía trước (phần B) Tiền Tệ : Kinh tế Việt Nam từ 2010 đến 2023 và con đường phía trước (phần A) BĐS: NÊN ĐẦU TƯ HAY ĐỨNG NGOÀI QUAN SÁT? SK & Đời Sống:  BƯỚC ĐỂ MỞ MỘT QUÁN CAFE CÓC "ÍT VỐN, NHIỀU LỜI" SK & Đời Sống: Con người, nếu không có tiền! SK & Đời Sống: Vì sao nhiều người trúng giải độc đắc giàu nhanh nhưng lại dễ “tan cửa nát nhà”, rơi vào bi kịch nghèo vẫn hoàn nghèo? SK & Đời Sống: Hỏi DeepSeek, ChatGPT "Đang thất nghiệp làm gì để kiếm ra tiền": AI phân tích kỹ càng, đưa ra câu trả lời cực bất ngờ khiến nhiều người tỉnh ngộ SK & Đời Sống: Thử luận cách chữa huyết áp CAO và THẤP: Tin tức: Ông Trump bổ sung thuế với TQ, chứng khoán Thượng Hải, Thâm Quyến và Hồng Kông lao dốc VH & TG: Liệu Trump có gây ra “sự sụp đổ” thứ tám? Thư Giản: NĂM CHỮ CỦA NGƯỜI XƯA SK & Đời Sống: 60 TUỔI TRỞ LÊN, BẠN DỰA VÀO AI?  Thư Giản: Bức thư của nhà khoa học Newton năm 1704 tiên đoán về ngày tận thế VH & TG: Buồn của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới: Dân số 1,4 tỷ người nhưng thiếu lao động trầm trọng ở cơ sở y tế nông thôn, bác sĩ lương tháng 3,4 triệu đồng, tự bỏ tiền túi mua thiết bị Tin tức: Ngẫm bài học tăng trưởng từ Trung Quốc và Ấn Độ Thư Giản: Ước vọng thay đổi Chứng khoán: Chứng khoán Việt Nam sau tròn 3 năm sau lập đỉnh lịch sử: Có thêm gần 5 triệu tài khoản, VN-Index “bốc hơi” 300 điểm Tin tức: Kinh tế Trung Quốc giai đoạn mới và hàm ý cho Việt Nam Tiền Tệ : TP. Hồ Chí Minh: Tiền gửi vào hệ thống ngân hàng đạt hơn 4 triệu tỷ đồng Tiền Tệ : Mô hình kinh tế hiện đại đã thất bại như thế nào? Tin tức: Ukraine 'khóa van', kỷ nguyên khí đốt của Nga tại châu Âu kết thúc Tiền Tệ : Chính sách tiền tệ năm 2025 sẽ đối mặt với không ít thách thức Chứng khoán: VinaCapital: 2025 có thể là năm biến động đối với thị trường chứng khoán và nền kinh tế Tiền Tệ : Quyết định hạ lãi suất của Fed có thể 'giáng đòn' lên hàng loạt NHTW trên toàn cầu như thế nào? VH & TG: NGỘ 12 LUẬT NHÂN QUẢ BẤT BIẾN TRONG CUỘC ĐỜI Chứng khoán: "Chỉ báo Warren Buffett" cao chưa từng có trong lịch sử, gióng hồi chuông cảnh báo nhà đầu tư về mối nguy của TTCK Mỹ Chứng khoán: Chủ tịch FiinGroup: Hầu hết đầu tư cá nhân đang chịu lỗ VH & TG: Tỷ phú Elon Musk nói thẳng 1 ĐIỀU càng cố tỏ ra hoàn hảo thì con người càng kém giá trị: Tránh được sớm sẽ giàu sớm Chứng khoán: Nỗi buồn chưa từng có của thị trường chứng khoán Việt Nam: Con số kỷ lục trong hơn 24 năm hoạt động Tin tức: Thế chiến thứ III đã bắt đầu? VH & TG: Đại lão Hòa thượng Hộ Tông Vansarakkhita (1893-1981) Tin tức: CÁI GIÁ CỦA CHIẾN TRANH 2024 2025 Tin tức: Thế giới đối mặt cùng lúc 5 căn nguyên của thảm họa và nguy cơ Thế chiến III CN & MT: "Báo động đỏ" về khí hậu VH & TG: Nghiên cứu 75 năm của ĐH Harvard: Đây là KIỂU NGƯỜI hạnh phúc nhất, không liên quan gì đến giàu sang, danh vọng! Tin tức: Phố nhậu xập xình nhất TPHCM ế vêu, chủ quán ngồi chờ… dẹp tiệm Tin tức:  2050 Nhân loại đang ở ngã ba đường Tin tức: 20 rủi ro toàn cầu lớn nhất năm 2024, suy thoái kinh tế và thời tiết cực đoan nằm top đầu VH & TG: Câu chuyện Chúa Giê Su ‘sang Phương Đông tu tập’ được kể lại ra sao? SK & Đời Sống: Giáo sư từng đoạt giải Nobel suốt đời tuân theo 6 điều, bảo sao sống thọ 101 tuổi: Tập thể dục hay uống nước cũng gác lại sau VH & TG: Henry Kissinger: Làm thế nào để tránh xảy ra Thế chiến 3? (P1) Tin tức: Dấu ấn ODA Nhật Bản tại Đồng bằng sông Cửu Long Tin tức: 9 vấn đề định hình nền kinh tế lớn nhất thế giới vào năm 2024: Từ lạm phát, tăng trưởng GDP đến TikTok, ChatGPT CN & MT: Năng lượng và biến đổi khí hậu Tin tức: Trật tự thế giới mới sẽ như thế nào 2025 2050 ? Tin tức: Trung Quốc chấm dứt 30 năm phát triển mạnh, hết thời làm mưa làm gió trên thế giới? CN & MT: Châu Âu: Thế thượng phong của ô tô điện - bao lâu nữa? Tin tức: Hệ lụy gì từ cuộc chiến mới ở Trung Đông? Tin tức: Khủng hoảng tại WTO và cảnh báo về sự phân mảnh của kinh tế toàn cầu Tin tức: Dự báo rủi ro lạm phát dai dẳng ở Mỹ Tin tức: Trump làm tổng thống Mỹ Thế giới bắt đầu thời kỳ cấu trúc lại trật tư thế giới The World Begins to Reorder Itself Tin tức: IMF: Triển vọng kinh tế thế giới mấy năm tới chỉ ở “hạng xoàng”
Bài viết
Tình trạng đình lạm(*) của thời đại hiện nay 

    Sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong đại dịch có vẻ gần như kỳ lạ so với sự sắp xếp lại cơ bản của thương mại toàn cầu hiện đang diễn ra. Sự chia rẽ này, khi kết hợp với các cuộc tấn công của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào sự độc lập của ngân hàng trung ương và sở thích đồng đô la yếu hơn, đe dọa một giai đoạn đình lạm kéo dài.

    NEW HAVEN – Gần năm năm trước, tôi đã cảnh báo rằng đình lạm chỉ là một chuỗi cung ứng bị phá vỡ. Một đợt bùng phát tạm thời thực sự đã xảy ra ngay sau cú sốc COVID-19, khi lạm phát tăng đột biến trùng với sự phục hồi yếu ớt của nhu cầu toàn cầu. Nhưng, giống như đại dịch, sự gián đoạn kinh tế đó đã nhanh chóng lắng xuống. Ngày nay, một hình thức đình lạm đáng lo ngại hơn đang rình rập, đe dọa những hậu quả nghiêm trọng và lâu dài đối với nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính thế giới.

    Một sự khác biệt quan trọng giữa hai dạng đình lạm này là bản chất của thiệt hại. Trong thời kỳ đại dịch, chuỗi cung ứng chịu áp lực do nhu cầu thay đổi đáng kể – trong thời gian đầu phong tỏa, mọi người tiêu thụ nhiều hàng hóa hơn và ít dịch vụ hơn, với sự đảo ngược mạnh mẽ diễn ra sau khi mở cửa trở lại. Điều này dẫn đến giá hàng hóa tăng vọt, tình trạng thiếu hụt chất bán dẫn và tình trạng tắc nghẽn vận chuyển toàn cầu, chiếm khoảng 60% mức tăng lạm phát của Hoa Kỳ trong năm 2021-22. Phải mất khoảng hai năm để những gián đoạn chuỗi cung ứng đó bắt đầu giảm bớt, cho phép áp lực lạm phát giảm bớt.

    Những gián đoạn tạm thời như vậy hiện có vẻ gần như kỳ lạ so với sự sắp xếp lại cơ bản của chuỗi cung ứng toàn cầu do chủ nghĩa bảo hộ "Nước Mỹ trên hết" của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump gây ra. Hoa Kỳ, về mọi mặt và mục đích, đang tách khỏi hoặc tách rời khỏi các mạng lưới thương mại toàn cầu, đặc biệt là khỏi các chuỗi cung ứng tập trung vào Trung Quốc ở Châu Á và thậm chí có khả năng là khỏi các chuỗi cung ứng gắn kết Bắc Mỹ thông qua Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada, cái gọi là "tiêu chuẩn vàng" của các hiệp định thương mại.

    Những hành động này sẽ đảo ngược hiệu quả chuỗi cung ứng mà nghiên cứu học thuật cho thấy đã làm giảm tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ ít nhất 0,5 điểm phần trăm mỗi năm trong thập kỷ qua. Sự đảo ngược này, do sự khinh thường mới phát hiện của Hoa Kỳ đối với các đối tác thương mại trước đây, có khả năng sẽ là vĩnh viễn. Trong khi tình trạng hỗn loạn do COVID-19 có điểm kết thúc rõ ràng, thì sự ngờ vực đối với Hoa Kỳ sẽ vẫn tồn tại rất lâu sau khi Trump rời khỏi hiện trường. Lần này, sẽ không có cách khắc phục nhanh chóng hay dễ dàng nào.

    Việc đưa hoạt động sản xuất trở lại Hoa Kỳ sẽ không diễn ra suôn sẻ. Trump chỉ ra các thông báo đầu tư lớn của các công ty trong và ngoài nước là dấu hiệu cho thấy sự tái sinh giống như phượng hoàng của ngành sản xuất Hoa Kỳ. Tuy nhiên, các nền tảng sản xuất không thể bị tách rời và lắp ráp lại như Lego. Trong những trường hợp tốt nhất, các dự án này mất nhiều năm để lập kế hoạch và xây dựng trước khi dần đi vào hoạt động.

    Nhưng trong bối cảnh chính sách bất ổn đặc biệt hiện nay, với các mức thuế trả đũa và lệnh trừng phạt phụ thuộc một cách nguy hiểm vào ý thích của Trump, thì các khoản đầu tư trở lại có khả năng sẽ bị hoãn lại, nếu không muốn nói là bị hủy bỏ hoàn toàn. Phần còn lại của thế giới cũng sẽ không dễ dàng để phục hồi sau khi Mỹ rút lui khỏi toàn cầu hóa và phát triển các chuỗi cung ứng mới.

    Cũng giống như Hoa Kỳ sẽ mất thời gian để xây dựng lại năng lực trong nước, nỗ lực tái cấu trúc các thỏa thuận thương mại của các quốc gia khác sẽ kéo dài trong một thời gian dài. Trong phạm vi mà các chuỗi giá trị toàn cầu phản ánh hiệu quả của lợi thế so sánh, việc tái cấu trúc các nền tảng sản xuất, lắp ráp và phân phối này đe dọa sẽ tạo ra thêm những điểm kém hiệu quả mới làm tăng chi phí và giá cả trên toàn thế giới.

    Có một thành phần thậm chí còn nguy hiểm hơn trong hỗn hợp đình lạm này: chính trị hóa ngân hàng trung ương. Ở đây, một lần nữa, Hoa Kỳ đang dẫn đầu. Trump nhấn mạnh rằng ông có quyền cân nhắc các hành động chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và đã nhiều lần lớn tiếng bày tỏ sự không hài lòng của mình với các quyết định gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang về việc giữ nguyên lãi suất chính sách.

    Rủi ro là Trump sẽ đi xa hơn nữa trong việc tấn công vào tính độc lập của Fed. Tổng thống gần đây đã tuyên bố rằng ông có thể buộc Chủ tịch Fed Jerome Powell phải ra đi, lưu ý rằng "việc sa thải ông không thể diễn ra đủ nhanh". Trong khi Trump đã rút lại lời đe dọa đó, một động thái như vậy sẽ phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn – và có vẻ như là vi hiến – của ông nhằm mở rộng quyền hành pháp. Là một phần của việc giành quyền lực này, ông đã nhắm vào các cơ quan độc lập khác, sa thải bất hợp pháp các nhà lãnh đạo của Ban Quan hệ Lao động Quốc gia, Ủy ban Cơ hội Việc làm Bình đẳng và Ủy ban Thương mại Liên bang vì mục đích chính trị. Ai có thể nói rằng Trump thường hay thay đổi sẽ không rút lại và tiếp tục các cuộc tấn công của mình vào Powell?

    Ít nhất, Trump đang gia tăng áp lực chính trị lên chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ đúng vào thời điểm áp lực lạm phát đang gia tăng trước những gián đoạn mới trong chuỗi cung ứng. Thêm vào đó là sở thích nổi tiếng của Trump đối với đồng đô la Mỹ yếu hơn, và hoàn cảnh hiện tại có nét tương đồng đáng kinh ngạc với những gì đã xảy ra vào cuối những năm 1970, khi đồng đô la yếu và Fed yếu đã làm trầm trọng thêm đợt bùng phát đầu tiên của tình trạng đình lạm ở Hoa Kỳ. Bạn còn nhớ G. William Miller, người từng là chủ tịch Fed không? Đó là một phần đau đớn trong trải nghiệm của riêng tôi với tư cách là một nhân viên Fed mà tôi muốn quên đi.

    Mặt trái của đồng tiền đình lạm là nguy cơ suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ và toàn cầu ngày càng tăng. Một lần nữa, điều này quay trở lại khả năng ngày càng tăng của một cú sốc bất ổn lan rộng, kéo dài đang đè nặng lên nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu, và sự tê liệt liên quan đến việc ra quyết định của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Trump đã ăn mừng việc áp dụng cái gọi là thuế quan "có đi có lại" vào ngày 2 tháng 4 là "Ngày giải phóng". Với tôi, nó giống như một hành động phá hoại hơn, kích hoạt sự trả đũa và có khả năng làm suy giảm chu kỳ thương mại toàn cầu. Nếu điều này tiếp tục, thế giới sẽ vô cùng khó khăn để tránh suy thoái.

    Kết quả của chương trình nghị sự của Trump có thể mang tính hủy diệt như cuộc chiến thương mại toàn cầu đầu thế kỷ XX sau Đạo luật thuế quan Smoot-Hawley năm 1930, một sai lầm chính sách bảo hộ khác. Với mức thuế quan của Hoa Kỳ hiện thậm chí còn cao hơn so với thời điểm đó (và trên thực tế, cao hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 1909), chúng ta nên nhớ lại sự sụt giảm 65% trong thương mại toàn cầu xảy ra từ năm 1929 đến năm 1934. Thế giới ngày nay có thể may mắn thoát khỏi tình trạng đình lạm.

    Stephen S. Roach, một giảng viên tại Đại học Yale và cựu chủ tịch của Morgan Stanley Châu Á, là tác giả của Unbalanced: The Codependency of America and China (Nhà xuất bản Đại học Yale, 2014) và Accidental Conflict: America, China, and the Clash of False Narratives (Nhà xuất bản Đại học Yale, 2022).

    Ghi chú: Đình lạm (tiếng Anh: stagflation), trong kinh tế học, chỉ hiện tượng nền kinh tế đình đốn trong khi lạm phát cao.

    https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-tariffs-attacks-on-fed-could-lead-to-stagflation-global-recession-by-stephen-s-roach-2025-04

    THỐNG KÊ TRUY CẬP
    • Đang online 33
    • Truy cập tuần 3273
    • Truy cập tháng 22481
    • Tổng truy cập 280081