Tiền Tệ

Kinh tế Việt Nam trước mắt có một vấn đề lớn, đó là nợ của doanh nghiệp phi tài chính quá cao, thuộc loại cao nhất thế giới, ở mức 822 tỷ US, bằng 237% so với GDP vào năm 2020, vượt mức 150% của Trung Quốc, chỉ khoảng 100% của Nhật và Châu Âu, và 85% ở Mỹ. 

Sau khi đổi mới vào cuối những năm 80’s, chấp nhận kinh tế thị trường nhiều thành phần, nền kinh tế tăng trưởng khá với tốc độ bình quân hàng năm là 7.4 trong những năm 1990’s và có lúc được hy vọng thành con rồng con cọp.

Bài viết này nhằm đánh giá lại kinh tế Việt Nam dựa trên số liệu mới về GDP từ 2010-2022 do Tổng cục Thống kê Việt Nam tính lại và đã công bố chính thức trên mạng.  Bài viết tiếng Việt này dựa vào bài viết tiếng Anh đã xuất bản[1], nhưng đã điều chỉnh lại dựa vào số liệu về GDP chỉnh lại cao hơn khoảng 30% trước đây. Các tỷ lệ có thay đổi, thấp hơn trước, nhưng tốc độ phát triển dù có thay đổi không làm thay đổi các kết luận của bài viết trước đây.  Bài cũng ghi lại toàn bộ số liệu mới và cũ dùng trong phân tích, với mục đích giúp giới nghiên cứu nắm rõ hơn tình hình số liệu kinh tế Việt Nam.

Ngày 10/1, Ngân hàng Nhà nước chi nhánh TP. Hồ Chí Minh cho biết, tổng nguồn vốn huy động của hệ thống Ngân hàng trên địa bàn đến cuối năm 2024 đạt 4,082 triệu tỷ đồng, tăng 15,28% so với cuối năm 2023.

Đại dịch COVID-19 làm bộc lộ nhiều thứ, trong đó rõ nét nhất là sự thất bại của mô hình kinh tế mà nhiều nước đang theo đuổi.

Có lẽ hầu hết chủ thể trong nền kinh tế kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ trong năm 2025 tiếp tục duy trì xu hướng nới lỏng như hai năm vừa qua. Tuy nhiên, có thể thấy chính sách tiền tệ trong năm 2025 sẽ đối mặt với không ít thách thức, với dư địa nới lỏng đang ngày càng trở nên hạn hẹp.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã làm rúng động thị trường sau khi nâng dự báo lạm phát và phát tín hiệu sẽ giảm lãi suất ít hơn vào năm sau. Điều này khiến các nhà đầu tư phải gấp rút đánh giá xem nó có thể ảnh hưởng đến lãi suất toàn cầu như thế nào trong tương lai.

Hệ thống ngân hàng đang phải đối mặt với những khó khăn về chất lượng tài sản do nợ xấu tăng nhanh, trong khi Thông tư 02 về tái cơ cấu nợ sẽ hết hiệu lực vào ngày 31/12.

Mặc dù có sự mất cân bằng ngày càng rõ ràng giữa sức mạnh kinh tế và quyền biểu quyết trong Quỹ Tiền tệ Quốc tế, các thành viên sáng lập phương Tây của tổ chức này vẫn nắm quyền quyết định. Nhưng trừ khi Quỹ có thể tìm ra cách để trao cho các quốc gia có thu nhập trung bình tiếng nói lớn hơn, nếu không thì ảnh hưởng của nó chắc chắn sẽ suy yếu.

Lãi suất đang chịu những sức ép từ đâu trong giai đoạn hiện nay?

Mặt bằng lãi suất huy động chỉ đang tăng nhẹ, nhưng ẩn chứa đằng sau có thể là chuyển biến lớn của thị trường. Các chuyên gia kỳ vọng lãi suất sẽ ổn định vào dịp cuối năm dù hệ thống đối diện với sức ép thanh khoản, chi phí vốn của nhà băng và cả sức ép tìm nguồn đầu ra cho tín dụng.

Ông Dominic Scriven, Chủ tịch Dragon Capital Việt Nam đánh giá dòng vốn quốc tế vào Việt Nam vẫn rất nhỏ trong khi thị trường đang sở hữu nhiều yếu tố thuận lợi.