Tại sao Mỹ sẽ thắng trong cuộc Chiến tranh tiền tệ?

22 Trần Quốc Toản, Phường Võ Thị Sáu, Quận 3, Tp.HCM
Tiêu điểm
Tin tức: Tinh giản bộ máy hành chính: Cuộc 'Đổi mới lần 2' của đất nước Thư Giản: Đường Cao Thắng một thời tuổi trẻ CN & MT: Nhân viên lo lắng mất việc, thiếu động lực làm việc khi doanh nghiệp ứng dụng AI Tin tức: Hàng quán tại TP HCM lại đua nhau đóng cửa, chuyện gì đang xảy ra? SK & Đời Sống: Mở quán ca phê : dễ mà khó Thư Giản: DONALD TRUMP  và NGƯỜI LÍNH  CN & MT: Trái đất tăng nhiệt bất thường, giới khoa học bất an Chứng khoán: VinaCapital: 2025 có thể là năm biến động đối với thị trường chứng khoán và nền kinh tế Tin tức: Hơn 50% doanh nghiệp Nhật Bản sẽ mở rộng hoạt động tại Việt Nam trong 1-2 năm tới BĐS: TP.HCM chỉ còn bán nhà ở cao cấp, căn hộ trung cấp cũng không còn Tiền Tệ : Quyết định hạ lãi suất của Fed có thể 'giáng đòn' lên hàng loạt NHTW trên toàn cầu như thế nào? BĐS: Không dễ kìm hãm đà tăng giá của thị trường bất động sản Tin tức: Elon Musk sử dụng sức ảnh hưởng mới của mình để hạ gục đối thủ như thế nào? BĐS: Đất nền phân lô phía Nam lộ diện rõ thời điểm “bật giá” VH & TG: 'Giấc mơ Mỹ' ngày càng xa xỉ CN & MT: AI là tin xấu cho phương Nam toàn cầu VH & TG: VỀ TỲ KHEO HẠNH ĐÀU ĐÀ SỐ 1 THẾ GIỚI NGƯỜI BANGLADESH SHILANANDA  VH & TG: Một câu chuyện truyền cảm hứng về tầm nhìn, sự đổi mới và quyết tâm! CN & MT: Google reveals new "Willow" quantum chip Tin tức: TP.HCM: Giải pháp đột phá để di dời hàng ngàn căn nhà trên, ven kênh rạch BĐS: Giá đất nền, nhà phố, nhà riêng cả Hà Nội và TP.HCM đều neo cao: "Trong 3 năm tới, giá bán tiếp tục đà tăng" Tin tức: Việt Nam trước làn sóng chuyển dịch của các tập đoàn công nghệ lớn CN & MT: The Secret, Magical Life Of Lithium SK & Đời Sống: 90% CHỦ CỬA HÀNG KINH DOANH THẤT BẠI VÌ CHỌN SAI MẶT BẰNG  SK & Đời Sống: GỒNG LỖ KINH DOANH QUÁN CÀ PHÊ, TÔI NHẬN ĐƯỢC RẤT NHIỀU BÀI HỌC Tin tức: Thu hút được gần 12 tỉ USD từ loạt tập đoàn lớn toàn cầu về bán dẫn Tin tức: Kinh tế Việt Nam – Sức ép từ bất ổn bên ngoài đến những khó khăn nội tại Tiền Tệ : Nhiều ngân hàng chịu áp lực nợ xấu tăng nhanh BĐS: 185.000 người đang thuê phòng trọ ở TP.HCM không đủ diện tích tối thiểu, Sở Xây dựng nói gì? BĐS: Giá nhà tăng chóng mặt BĐS: Giá nhà ngày càng 'trên trời', nhóm thu nhập cao nhất ở Việt Nam cũng không thể mua nhà Tin tức: Khánh thành Làng văn hóa Việt - Nhật tại Long An Tin tức: Dòng vốn FDI kỷ lục chảy vào Việt Nam ra sao? Thư Giản: Con phố đặc biệt ở Sài Gòn nơi ấp ủ giấc mộng vàng, dệt góc trời nhung nhớ BĐS: “Năm 2025 sẽ bắt đầu một chu kì mới của thị trường bất động sản” Tin tức: 4 biến số với kinh tế Việt Nam năm 2025 Tin tức: Dấu hiệu chính phủ Trung Quốc thực sự lo lắng về nền kinh tế Tin tức: Dự báo 2025: Kinh tế thế giới như ván lô tô, trông chờ loạt ẩn số lộ diện Tin tức: Miền Tây mở đường, vượt sông Tin tức: Chuyên gia: Việt Nam đang đứng trước thời khắc quyết định VH & TG: Thành phố lớn nhất thế giới thử nghiệm làm việc 4 ngày/tuần để giới trẻ có thể đi hẹn hò Tin tức: Tổ hợp giải trí, mua sắm ở 3 ga tàu điện ngầm Metro số 1 Tin tức: Nghịch lý kinh tế của Trung Quốc CN & MT: “Việt Nam đang làm chủ công nghệ tạo ra loại xe mà thế giới không thể bỏ lỡ” BĐS: TP.HCM: Nhiều dự án tái khởi động dự kiến có giá bán tăng gấp 2-3 lần giá cũ CN & MT: Điện cho tàu ngầm hạt nhân 4kg Urani cho 30 năm ... CN & MT: Để mặc thế giới chạy theo mình làm xe điện, Elon Musk tuyên bố sẽ đưa vốn hóa Tesla lên 30.000 tỷ USD nhờ 2 sản phẩm hoàn toàn mới CN & MT: Cận cảnh hàng ngàn siêu chip NVIDIA tại Nhà máy AI đầu tiên của FPT tại Việt Nam BĐS: Nhìn lại lịch sử các chu kì tăng trưởng, chuyên gia dự báo bất ngờ về bức tranh bất động sản năm 2025 CN & MT: Vừa 'xé phong ấn' với 100.000 GPU, siêu máy tính của Elon Musk tiếp tục lên đời: Vận hành đồng loạt 1.000.000 GPU, ngân sách không tưởng BĐS: Novaland – khi gã khổng lồ bị quật ngã CN & MT: Họp báo tại VPCP ngay sau lễ ký Thỏa thuận hợp tác lịch sử Al Nvidia Vn Asia 12-2024 CN & MT: AI - A game changer for Vietnam and by Vietnam : Nếu không sửa luật, dự án bất động sản sẽ tắc trong 10 năm tới VH & TG: NGỘ 12 LUẬT NHÂN QUẢ BẤT BIẾN TRONG CUỘC ĐỜI SK & Đời Sống: NHỮNG "ẢO TƯỞNG" PHỔ BIẾN KHI MỞ QUÁN CÀ PHÊ KHIẾN QUÁN THUA LỖ  BĐS: Nhìn lại 30 năm thăng trầm của bất động sản Việt Nam: Hiện đang ở giai đoạn thách thức và bao lâu nữa thị trường sẽ ổn định? Chứng khoán: "Chỉ báo Warren Buffett" cao chưa từng có trong lịch sử, gióng hồi chuông cảnh báo nhà đầu tư về mối nguy của TTCK Mỹ Tin tức: Tỷ phú Jensen Huang lần đầu nói về "ngôi nhà thứ 2 của Nvidia": “Việt Nam sở hữu siêu năng lực đặc biệt” VH & TG: Sự sụp đổ và trỗi dậy của nền dân chủ Hoa Kỳ Tin tức: Dự kiến đầu tư hơn 8.000 tỷ xây trung tâm thương mại ngầm đầu tiên của TP. HCM Tin tức: Tín hiệu tốt cho Ukraine! 12 2024 Tin tức: NVIDIA đã thực sự đầu tư bao nhiêu tiền vào Việt Nam sau khi thành lập trung tâm Nghiên cứu - Phát triển AI và mua lại VinBrain từ Vingroup? VH & TG: Giáo sư Mỹ: Sự trỗi dậy của Trung Quốc đã kết thúc Tin tức: Chủ Nividia tự pha cafe và đem đến mời 100 khách ... Tin tức: Thành phố hiện đại không thể là thành phố của xe máy? Tin tức: Hoàng Nhân Huân giữ lời hứa gì với Thủ tướng Phạm Minh Chính? Tin tức: KHÁT VỌNG TĂNG TRƯỞNG HAI CON SỐ VÀ CẢI CÁCH TỔ CHỨC - BỘ MÁY, BẮT ĐẦU TỪ ĐÂU?  Tin tức: Gần 74.000 hộ dân Đồng bằng sông Cửu Long thiếu nước sinh hoạt do xâm nhập mặn Tin tức: Miền Tây ‘tụt hậu’ và ‘đang chìm’ BĐS: Giá căn hộ tiếp tục tăng BĐS: Chuyên gia Cấn Văn Lực nói về bối cảnh mới của thị trường bất động sản BĐS: “Guồng quay” thị trường địa ốc đang tiến về Long An VH & TG: Kỳ tích phát triễn 30 năm Ireland VH & TG: Chuyện gì sẽ xảy ra với nền kinh tế được dự đoán vượt Đức và Nhật Bản sau cú sốc GDP tăng chậm nhất 2 năm? Tin tức: Chủ quán bia Tạ Hiện tiết lộ buổi tối đặc biệt đón Thủ tướng và CEO Nvidia Chứng khoán: Chủ tịch FiinGroup: Hầu hết đầu tư cá nhân đang chịu lỗ VH & TG: Tỷ phú Elon Musk nói thẳng 1 ĐIỀU càng cố tỏ ra hoàn hảo thì con người càng kém giá trị: Tránh được sớm sẽ giàu sớm BĐS: Nhà đầu tư bất động sản chủ yếu "lướt sóng, đầu cơ kiếm lời", chỉ giữ tài sản chưa đến 1 năm đã sang tay Tiền Tệ : IMF có tồn tại đến 100 năm không? Tiền Tệ : Tiếp tục tăng – lãi suất đang chịu áp lực từ đâu? Tiền Tệ : Sức ép đằng sau bức tranh lãi suất huy động tăng SK & Đời Sống: Mô hình kinh doanh mới giúp cửa hàng ăn uống vượt qua thời suy thoái SK & Đời Sống: Chuyên gia khởi nghiệp cũng tuyên bố đóng cửa quán cà phê nổi tiếng Tiền Tệ : Chủ tịch Dragon Capital nêu hai lý do nhóm quỹ quy mô 500 tỷ USD chưa giải ngân vào Việt Nam Chứng khoán: Nỗi buồn chưa từng có của thị trường chứng khoán Việt Nam: Con số kỷ lục trong hơn 24 năm hoạt động SK & Đời Sống: 60 tuổi là thời điểm quyết định tuổi thọ: Nếu không có 6 biểu hiện này khi ăn sáng thì bạn sẽ sống lâu Tiền Tệ : Liên tục phát hành trái phiếu khủng: Nhu cầu vốn của các ngân hàng có thật sự lớn đến thế? SK & Đời Sống: Mở quán cà phê: Cuộc chiến khó lường Thư Giản: Mùa hạ tháng 8 2020 có DỰ BÁO 30 NĂM BẢN LỀ THẾ KỶ 21 (2020-2050) Thư Giản: Có tài sản bao nhiêu thì lọt top 1% và 10% giàu nhất Việt Nam? Thư Giản: ‘Ngôi nhà’ 2 tầng núp hẻm, giàu năng lượng tích cực giữa lòng Quận 1 Tin tức: Thế chiến thứ III đã bắt đầu? Thư Giản: Nhớ mưa Sài Gòn... Thư Giản: Viết cho ngày doanh nhân 13/10 Thư Giản: Mùa nước tràn đồng Chứng khoán: La Nina hoạt động mạnh từ tháng 8, mưa nhiều chưa từng có, cổ phiếu ngành điện ra sao? Chứng khoán: Thời hoàng kim của chứng khoán Việt Nam 2007 Chứng khoán: “Đỉnh và đáy” cũng như “đêm với ngày”: Nhà đầu tư lão làng Charlie Munger tiết lộ triết lý đầu tư chưa khi nào lỗi thời để gặt hái thành công Tin tức: CÁI GIÁ CỦA CHIẾN TRANH 2024 2025 CN & MT: "Báo động đỏ" về khí hậu VH & TG: Nghiên cứu 75 năm của ĐH Harvard: Đây là KIỂU NGƯỜI hạnh phúc nhất, không liên quan gì đến giàu sang, danh vọng! Tin tức: Phố nhậu xập xình nhất TPHCM ế vêu, chủ quán ngồi chờ… dẹp tiệm Tin tức:  2050 Nhân loại đang ở ngã ba đường Tin tức: 20 rủi ro toàn cầu lớn nhất năm 2024, suy thoái kinh tế và thời tiết cực đoan nằm top đầu VH & TG: Câu chuyện Chúa Giê Su ‘sang Phương Đông tu tập’ được kể lại ra sao? SK & Đời Sống: Giáo sư từng đoạt giải Nobel suốt đời tuân theo 6 điều, bảo sao sống thọ 101 tuổi: Tập thể dục hay uống nước cũng gác lại sau CN & MT: Dự báo của Yuval Noal Harari về những biến đổi chính trị - xã hội trong thời đại số và những giải pháp cho xã hội tương lai Tin tức: Dấu ấn ODA Nhật Bản tại Đồng bằng sông Cửu Long CN & MT: Làm cây thông đứng giữa trời mà… lo Tin tức: 9 vấn đề định hình nền kinh tế lớn nhất thế giới vào năm 2024: Từ lạm phát, tăng trưởng GDP đến TikTok, ChatGPT CN & MT: Năng lượng và biến đổi khí hậu CN & MT: Trí tuệ nhân tạo đang thay đổi ngành bán lẻ Tin tức: Trung Quốc chấm dứt 30 năm phát triển mạnh, hết thời làm mưa làm gió trên thế giới? CN & MT: Châu Âu: Thế thượng phong của ô tô điện - bao lâu nữa? CN & MT: Ai là tác nhân chính gây biến đổi khí hậu? Tin tức: Hệ lụy gì từ cuộc chiến mới ở Trung Đông? CN & MT: Kỷ nguyên bùng nổ AI: Linh hồn của thời kỳ Siliconomy Tin tức: Khủng hoảng tại WTO và cảnh báo về sự phân mảnh của kinh tế toàn cầu Tin tức: Dự báo rủi ro lạm phát dai dẳng ở Mỹ Tin tức: Thế giới bắt đầu thời kỳ cấu trúc lại trật tư thế giới The World Begins to Reorder Itself Tin tức: IMF: Triển vọng kinh tế thế giới mấy năm tới chỉ ở “hạng xoàng” CN & MT: Nếu Trái đất nóng hơn 2,5 độ so với thời tiền công nghiệp, ĐBSCL sẽ gặp nguy cơ Tiền Tệ : Dự báo lạm phát đầu năm 2024 có thể lên tới 4,6% - 4,7%? CN & MT: Diễn biến đáng lo ở Nam Cực Tin tức: Thế giới đối mặt cùng lúc 5 căn nguyên của thảm họa và nguy cơ Thế chiến III
Bài viết
Tại sao Mỹ sẽ thắng trong cuộc Chiến tranh tiền tệ?

     Vì kho vũ khí của Mỹ là vô tận, FED muốn in bao nhiêu tiền cũng được!

     Tiền tệ là vấn đề trọng tâm trong cuộc họp thường niên của Quỹ tiền tệ quốc tế IMF. Chính xác hơn đó là mối quan hệ giữa hai đồng tiền: Đôla Mỹ và Nhân dân tệ, USD bị cho là quá yếu còn RMB bị cho là quá thiếu linh hoạt.

    Nhưng đằng sau những tranh cãi ấy lại là một thử thách cực kỳ to lớn: nên tiến hành quá trình tái cân đối kinh tế thế giới thế nào?

    Trong lời mở đầu Báo cáo kinh tế thế giới, Cố vấn kinh tế của IMF GS Olivier Blanchard viết: “Thế giới phục hồi mạnh mẽ, cân đối và bền vững chưa bao giờ là chuyện dễ dàng … Cần phải có hai bước tái cân đối nền kinh tế, hai bước ấy tuy cơ bản nhưng rất khó khăn.”

    Đầu tiên là tái cân đối trong nội bộ từng quốc gia, tức các nước phát triển dựa vào sức cầu nội địa và giảm thâm hụt ngân sách do khủng hoảng.

    Thứ hai là tái cân đối giữa các quốc gia với nhau, tức Mỹ và một số nước phát triển phải dựa nhiều hơn vào xuất khẩu ròng còn một số nước mới nổi, đáng chú ý có Trung Quốc, phải dựa nhiều hơn vào sức cầu nội địa.

    Đáng tiếc là GS Blanchard lại kết luận rằng “hai bước tái cân đối trên đang diễn ra quá chậm”.

    Chúng ta có thể nhìn nhận quá trình tái cân đối này trên hai phương diện.

    Thứ nhất là trong quá trình tiến tới “trạng thái bình thường mới” (chữ của Mohamed El-Erian từ Tập đoàn đầu tư Pimco), các nước phát triển phải tiếp tục duy trì chi tiêu công và thâm hụt ngân sách cao để giúp khu vực tư nhân giảm nợ.

    Thứ hai là tỷ giá hối đoái thực của các nền kinh tế có thặng dư lớn với các nước khác, có cơ hội đầu tư sáng sủa, hoặc cả hai cần phải được điều chỉnh tăng trong khi đó mở rộng sức cầu nội địa đóng vai trò hạn chế tác động của giảm xuất khẩu ròng.

    Chính sách tiền tệ mạnh mẽ của các nước phát triển sở hữu đồng tiền dự trữ, đặc biệt là Mỹ, là một thành tố trong cả hai quá trình đó.

    Tiếng than vang lên khắp thế giới khi tất cả các đồng tiền đều lên giá so với USD mà phần nào phản ánh ảnh hưởng thiếu nhất quán của các chính sách Mỹ đang tiến hành.

    Thêm nữa, nó còn phản ánh việc không muốn chấp nhận những thay đổi cần thiết, nước nào có dòng vốn vào cũng cố đẩy quá trình điều chỉnh không mong muốn sang nơi khác.

    Nói trắng ra là Mỹ muốn đẩy lạm phát cho phần còn lại của thế giới, trong khi thế giới cố dồn giảm phát cho Mỹ. Mỹ chắc thắng vì kho đạn của họ là vô tận, FED muốn in bao nhiêu tiền chẳng được.

    Cái cần phải bàn ở đây là điều kiện đầu hàng của thế giới: cả thế giới sẽ phải thay đổi tỷ giá hối đoái danh nghĩa và chính sách đối nội.

    Nếu muốn biết Mỹ có thể mạnh tay đến đâu thì hãy nghe bài phát biểu mới đây của Chủ tịch Ngân hàng dự trữ New York William Dudley.

    Ông lưu ý rằng “trong các quý gần đây, tốc độ tăng trưởng là đáng thất vọng dù chỉ là so với kỳ vọng khiêm tốn của chúng ta hồi đầu năm”. Đằng sau đó chính là quá trình giảm nợ của các hộ gia đình Mỹ. Vậy thì chính sách tiền tệ có thể làm gì?

    Câu trả lời của ông là “lãi suất cực thấp trợ giúp cho quá trình điều chỉnh nhờ hỗ trợ cho giá trị các loại tài sản, bao gồm cả việc khiến nhà đất vừa túi tiền hơn và cho phép một số người đi vay giảm chi phí lãi vay.

    Bên cạnh đó, nhờ chính sách tiền tệ có thể hạn chế các tác động kinh tế trái chiều có thể diễn ra … nó khuyến khích chi tiêu của hộ gia đình và doanh nghiệp”.

    Trên hết là lạm phát hiện nay không những ở mức thấp mà còn đang giảm nhiều khả năng sẽ gây nhiều tai hại trong tương lai. Tệ nhất là nền kinh tế có thể đầu hàng vòng xoáy giảm phát – nợ.

    Lợi suất và lạm phát tại Mỹ đã và đang dẫm phải vết xe đổ của Nhật Bản trong thập niên 1990. FED muốn chấm dứt xu hướng này. Đó là lý do vì sao có lẽ sắp có thêm một đợt “nới lỏng định lượng” nữa.

     

    Nói tóm lại, các nhà hoạch định chính sách Mỹ muốn làm bất kỳ điều gì có thể để tránh giảm phát. Thực tế, FED sẽ tiếp tục hành động đến khi nào kinh tế Mỹ đã thực sự phục hồi.

    Liệu có tác dụng phụ gì đối với phần còn lại của thế giới hay không chẳng phải việc của họ.

    Hậu quả với toàn cầu đã rõ ràng: chính sách trên làm tăng giá các tài sản dài hạn và khuyến khích vốn đổ vào các nước ít mở rộng chính sách tiền tệ hơn (như Thụy Sỹ) hoặc có lợi suất cao hơn (như các nền kinh tế mới nổi). Đó chính là điều đang diễn ra.

    Viện Tài chính quốc tế tại Washington dự đoán dòng vốn ròng đổ vào các nền kinh tế mới nổi trong hai năm 2010 và 2011 sẽ là hơn 800 tỷ USD. Các nước nhận vốn cũng được dự đoán là sẽ tiến hành can thiệp mạnh mẽ vào tỷ giá.

     

    Các nước nhận dòng vốn trên, bất kỳ là nước phát triển hay mới nổi, cũng phải đối mặt với những lựa chọn chẳng mấy dễ chịu.

    Để tỷ giá tăng và làm mất sức cạnh tranh của nền kinh tế?

    Can thiệp vào thị trường ngoại hối rồi “ôm bom” đồng đôla, đe dọa ổn định tiền tệ trong nước và làm suy yếu sức cạnh tranh quốc tế?

    Ngăn chặn dòng vốn chảy vào thông qua thuế và kiểm soát vốn?

    Về mặt lịch sử mà nói thì các chính phủ thường chọn kết hợp cả ba. Lần này chắc cũng vậy.

    Tất nhiên chắc nhiều người sẽ nghĩ tới một kịch bản ngược lại. Thực tế, Trung Quốc phản đối thâm hụt ngân sách khổng lồ và chính sách tiền tệ bất thường của Mỹ. Trung Quốc cũng quyết tâm kiềm chế lạm phát tại nước mình và hạn chế đồng nội tệ tăng giá.

    Mục đích của chính sách này đã rõ: điều chỉnh tỷ giá hối đoái thực tế nên được thực hiện thông qua việc giảm giá cả nội địa tại Mỹ. Trung Quốc muốn “điều chỉnh” bằng cách đẩy giảm phát về phía Mỹ, đúng theo cái cách Đức đang làm với Hy Lạp.

    Nhưng điều đó sẽ không diễn ra. Nếu nó có diễn ra thì Trung Quốc cũng chẳng có lợi. Là người cho vay, họ sẽ hưởng lợi nếu giá trị thực tế các khoản cho vay của họ tại Mỹ tăng lên. Nhưng Mỹ mà giảm phát có nguy cơ khiến cả thế giới suy thoái.

    Rõ ràng GS Blanchard đã đúng: quá trình điều chỉnh sắp tới sẽ rất khó khăn; và có lẽ nó còn chưa bắt đầu. Thay vì hợp tác để điều chỉnh tỷ giá và các tài khoản trong cán cân thanh toán, Mỹ đang dùng máy in tiền để áp đặt ý chí của mình lên cả thế giới.

    Dù gì đi chăng nữa thì cuộc chiến này Mỹ cũng thắng: hoặc là họ thổi bùng lên lạm phát khắp thế giới, hoặc là buộc tỷ giá hối đoái danh nghĩa của các đồng tiền khác đều tăng so với USD.

    Đáng tiếc là tác động tới các nước sẽ chẳng như nhau. Nước nào ít được phòng vệ (như Brazil và Nam Phi) đã buộc phải điều chỉnh tỷ giá và các nước khác được phòng vệ bởi cơ chế kiểm soát hối đoái (như Trung Quốc) có thể tiến hành điều chỉnh suôn sẻ hơn.

    Tìm kiếm một sự hợp tác sẽ có lợi hơn cho tất cả các bên. Có lẽ lãnh đạo nhóm G20 có thể sẽ sử dụng “quy trình đánh giá chung” để đạt được điều đó. Hội nghị tháng 11 tại Seoul của nhóm G20 chính là cơ hội.

    Hợp tác có lẽ là điều quá cần thiết đến chẳng phải bàn nhưng liệu G20 có muốn hợp tác hay không lại là chuyện khác.

    Minh TuấnTheo Economist

    THỐNG KÊ TRUY CẬP
    • Đang online 24
    • Truy cập tuần 2442
    • Truy cập tháng 7609
    • Tổng truy cập 169145