Thị trường bất động sản đang xuất hiện một nghịch lý thú vị: giao dịch hồi phục, tỷ lệ hấp thụ cao nhất ba năm, nhưng hàng tồn kho của doanh nghiệp lại phình to kỷ lục, vượt mốc 395.000 tỷ đồng, tăng hơn 32% so với đầu năm 2025.
Đằng sau con số khổng lồ ấy không chỉ là nỗi lo thanh khoản, mà còn là dấu hiệu của một chiến lược có tính toán: “ôm hàng chờ thời”, tích lũy quỹ sản phẩm, đợi chu kỳ tăng giá mới.
Trong báo cáo tài chính, phần lớn hàng tồn kho của các tập đoàn đầu ngành không phải là căn hộ ế, mà là bất động sản đang xây dựng, sẽ sớm được ghi nhận doanh thu khi bàn giao.
“Ôm hàng chờ thời” thực chất là tích lũy tài sản giá thấp trong giai đoạn đầu của chu kỳ phục hồi – điều từng giúp nhiều tập đoàn lớn bứt phá sau khủng hoảng 2012–2013.
Tuy nhiên, sự khác biệt của giai đoạn 2025 nằm ở:
- Mặt bằng lãi suất và chi phí vốn vẫn cao,
- Khung pháp lý đang chuyển giao (Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật KDBĐS mới),
- Nhà đầu tư thứ cấp vẫn dè dặt, chưa quay lại mạnh.
Nếu chu kỳ hồi phục kéo dài hơn dự đoán, “ôm hàng chờ thời” có thể trở thành “ôm bom chờ nổ”.
Nguồn: CAFEF
