Bức tranh tài chính quý I/2026 của nhiều doanh nghiệp bất động sản cho thấy gam màu kém tích cực khi hàng loạt đơn vị báo lỗ, thậm chí không ghi nhận doanh thu. Áp lực chi phí, thị trường trầm lắng và dòng tiền suy yếu tiếp tục là những yếu tố chính kéo lùi kết quả kinh doanh của ngành.
Theo báo cáo tài chính, DIC Corp (mã DIG) ghi nhận doanh thu thuần gần 145 tỷ đồng trong quý I, giảm 5% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc không còn nguồn thu từ bán thành phẩm - mảng từng mang về hơn 26 tỷ đồng trong quý I/2025.
Trong khi doanh thu suy giảm, tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp của DIG lại tăng 11%, lên gần 85 tỷ đồng. Điều này khiến doanh nghiệp lỗ ròng gần 7 tỷ đồng, dù mức lỗ đã cải thiện so với cùng kỳ năm trước (lỗ hơn 35 tỷ đồng).
Năm 2026, DIG đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng với doanh thu hợp nhất 3.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, giảm mạnh so với kết quả năm 2025. Tại thời điểm 31/3, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 17.700 tỷ đồng, giảm 7% so với đầu năm. Đáng chú ý, các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn, gần 5.800 tỷ đồng, chủ yếu liên quan đến các dự án như Bắc Vũng Tàu và Long Tân.
DIC lỗ ròng gần 7 tỷ đồng trong quý I/2026.
Trong khi đó, LDG Investment (mã LDG) còn ghi nhận tình hình khó khăn hơn khi gần như không có doanh thu. Do phát sinh các khoản giảm trừ gần 10 tỷ đồng, doanh thu thuần của LDG trong quý I âm hơn 9,8 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước đạt 77 tỷ đồng.
Kết quả, LDG lỗ hơn 16 tỷ đồng trong quý I, nâng tổng lỗ lũy kế lên 1.268 tỷ đồng, tương đương 49% vốn điều lệ. Không chỉ kinh doanh thua lỗ, dòng tiền của doanh nghiệp này cũng ghi nhận mức âm tới 1.576 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với mức dương 183 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Tính đến cuối quý I, tổng tài sản của LDG còn khoảng 8.028 tỷ đồng. Trong đó, các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng lớn, phản ánh áp lực thu hồi vốn và dòng tiền.
Một doanh nghiệp khác là Nhà Đà Nẵng (mã NDN) ghi nhận doanh thu gần 17 tỷ đồng, tăng mạnh 241% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại âm 630 triệu đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi gần 45 tỷ đồng.
Nguyên nhân chủ yếu do doanh nghiệp tăng trích lập dự phòng đầu tư chứng khoán, trong khi năm trước hoàn nhập dự phòng. Đồng thời, dòng tiền kinh doanh chính của NDN cũng âm tới 223 tỷ đồng, cho thấy áp lực tài chính không nhỏ.
Tại ngày 31/3, tổng tài sản của NDN đạt 1.309 tỷ đồng, trong đó tiền và tương đương tiền giảm mạnh 77%, từ gần 201 tỷ đồng xuống chỉ còn hơn 60 tỷ đồng - dấu hiệu cho thấy thanh khoản suy giảm rõ rệt.
Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận nhưng đến từ nguồn thu ngoài hoạt động cốt lõi. Lideco (mã NTL) có doanh thu thuần chỉ gần 4,5 tỷ đồng, trong đó mảng bất động sản đóng góp chưa tới 350 triệu đồng.
Tuy nhiên, doanh thu tài chính của doanh nghiệp này lên tới gần 14 tỷ đồng, giúp lợi nhuận sau thuế đạt gần 15 tỷ đồng, tăng 130% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy sự phụ thuộc ngày càng lớn vào hoạt động đầu tư tài chính thay vì kinh doanh bất động sản truyền thống.
Danh mục chứng khoán kinh doanh của Lideco có giá gốc khoảng 576 tỷ đồng, với giá trị hợp lý cuối kỳ đạt 644 tỷ đồng, tương ứng mức lãi tạm tính khoảng 12%. Trong đó, khoản đầu tư lớn nhất là cổ phiếu TCH.
Tương tự, Nhà Đà Nẵng cũng gia tăng mạnh đầu tư chứng khoán, với danh mục vượt 600 tỷ đồng. Doanh nghiệp này tăng tỷ trọng ở nhiều cổ phiếu như GEX, MBB, VPB và VHM.
Theo các báo cáo ngành từ Bộ Xây dựng và các công ty chứng khoán, thị trường bất động sản vẫn đang trong giai đoạn phục hồi chậm, với thanh khoản thấp, nguồn cung hạn chế và áp lực tài chính lớn lên doanh nghiệp.
Trong bối cảnh doanh thu từ bán hàng sụt giảm, nhiều doanh nghiệp buộc phải xoay sang đầu tư tài chính để duy trì lợi nhuận. Tuy nhiên, đây chỉ là giải pháp ngắn hạn và tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường chứng khoán biến động.
Quý I/2026 cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét của ngành bất động sản. Một số doanh nghiệp bắt đầu thích ứng bằng cách đa dạng hóa nguồn thu, nhưng phần lớn vẫn đang đối mặt với áp lực dòng tiền, chi phí và tồn kho lớn. Diễn biến trong các quý tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng phục hồi của thị trường và chính sách hỗ trợ từ cơ quan quản lý.
Thiên Ân - Theo VietnamFinance
